一向以“激進”著稱的閩系房企，開始抱團了。

2017年9月11日，旭輝集團(00884.HK)增資了泰禾集團(000732.SZ)全資子公司永盛置業，其手上握有一塊出讓面積7.64萬平米的土地——杭州西湖區蔣村單元XH0605-18地塊。 

2016年11月28日，泰禾永盛置業通過招拍掛方式以14億元競得該地塊，溢價率為40.1%，土地性質為商業用地，使用年限 40 年。永盛置業由泰禾集團于2016 年 08 月 10 日成立，注冊資本1000萬元。

本次，旭輝全資子公司杭州藝輝以現金方式增資入股永盛置業，增資金額約960.8萬元。本次增資完成后，永盛置業的注冊資本達到1960.8萬元，泰禾持股51%，旭輝持股49%。

這宗交易比較特別，旭輝本次是以增資的方式入股，而不是以往的股權轉讓的方式。畢竟在旭輝的土地儲備中，超過一半的項目是由收并購取得，截止到7月份，旭輝收購45個新項目的權益，土地代價301億元。 

一般而言，增資擴股資金接受方是標的企業，而非企業股東，資金的性質屬于標的公司的資本金，而股權轉讓資金接受方是原股東。其次在稅費方面也有區別，增資擴股原股東股權計稅成本不變，對股東的投資款不征收企業所得稅；而股權轉讓原股東會征收所得稅。

引入新股東的增資擴股是企業增加資本金擴大股權，原股東股東權益不變；股權轉讓是企業資本金不變股權不變，原股東讓渡股東權益。由此可見，泰禾并不想失去項目的所屬權益，增資后，永盛置業仍會納入泰禾合并報表范圍。 

泰禾與旭輝同屬于閩系地產商的代表，給外界的印象一直擴張兇猛，但是閩系之間卻很少有合作。

尤其是泰禾，上半年新增項目11 個，有10 個項目通過并購取得，就在8月1日，還以52億元收購北京僑禧投資有限公司49%的股權，后者持有華僑城的豐臺南苑地王地塊。9月7日以59.6億元總價、36%自持面積比例奪得北京朝陽孫河地塊，溢價率達49%。

由此可見，泰禾這次引入外部力量共同合作開發項目的情況較為少見。

K線分析認為，杭州這宗地塊是地鐵上蓋的商業用地，規劃復雜，前期沉淀資金較多，資金回收期長。而泰禾本身負債率較高，2017 年上半年，短期借款與一年內到期的非流動負債之和為309.53 億元，剔除預收賬款后的資產負債率為84.04%，短期負債+一年內到期長期負債規模占貨幣現金比例為186%，公司償債能力承壓。

公告披露，永盛置業的財務報表并不好看。今年1-6月，公司營業收入為0元。營業利潤為-41,906.16元，經營活動產生的現金流量凈額為8,093.84元。

泰禾一直依靠高周轉快速回籠資金，在商業開發方面，運營經驗較少，尋找合作伙伴進行開發也是正常行為。

其次，旭輝與泰禾之間具有一定競爭性，基本沒有合作，通過聯合開發在產品線上進行互補，這也體現了房地產市場管控嚴厲，使得企業通過合作來擴大規模，降低風險。 

泰禾方面表示，與旭輝集團合作對杭州蔣村項目進行開發建設，有利于加強行業合作，實現優勢互補，分散經營風險，借鑒管理經驗，提升公司品牌影響力。