從綠城牽手中交建到萊蒙國際搭伙云南城投，再到力高地產與南昌市政公用集團，國企已經成為在香港上市的內房民營企業都想“親近”的小伙伴。
11月2日晚間，力高地產集團有限公司董事會宣布，公司與南昌市政公用房地產集團有限公司訂立了認購協議。
據此，力高地產按認購價每股股份4.43港元向南昌市政公用配發及發行1.758億股新股份，約占發行后力高地產股份總數的9.9%。交易完成后，南昌市政公用將晉升為力高地產第三大股東。
資料顯示，南昌市政公用投資控股有限責任公司是集經營城市公交、自來水及污水處理、燃氣、市政、地產和投資為一體的大型國有企業，總資產近千億，旗下擁有40多家核心企業和1家上市公司。
力高地產此次合作主體為市政公用集團全資附屬子公司南昌市政公用房地產集團有限公司，主要從事房地產開發及銷售、市政基建、綠化工程及提供展覽服務。
國泰君安分析師劉斐凡認為，與國企合作對房企來說還是有一定好處的，一方面是股東實力增強，另一方面也有利于公司拿項目。
國企合伙人
力高地產通過此次交易將募得資金約7.783億港元，將用作集團發展新項目及一般營運資金。根據認購協議，除非取得南昌市政公用的事前書面同意，否則力高地產不得將所得款項用作其他用途。
力高地產執行董事兼總裁黃若青表示，本次交易充分融合了市政公用集團的資金優勢和公司的專業團隊優勢，在后續合作中，雙方將發揮各自優勢，充分依托公司的上市平臺，將該平臺進一步做大做強，以實現資源的互補與對接。
至于雙方未來具體怎么合作，觀點地產新媒體致電力高地產投資者關系部門相關負責人了解，對方僅表示，雙方合作肯定是有利好的，但合作內容還無法公布。
不過，在劉斐凡看來，力高地產未來與南昌市政公用集團合作可能更多還是在土地獲取方面。
據其介紹，像南昌市政公用集團這種以市政基建為主要業務的企業，平時在幫政府做基建工程的時候，可以相應地獲得基建工程周邊的土地，而且拿地成本很低，有點類似于港鐵那種開發模式。
“一般情況下，基建做好了，周圍的土地升值空間是比較大的。如果力高地產獲得這種土地的話，土地成本和建安成本都會降低，這對利潤提升是有幫助的。”
據觀點地產新媒體了解，雖然總部設在深圳，但力高地產大部分收入來源是南昌地區。2015年中期報告顯示，力高地產開發的18個項目中有8個位于南昌，在上半年16.47億元中，南昌地區占了8.77億元。
這樣看來，力高地產此次引入南昌市政公用集團將進一步鞏固在南昌大本營的市場地位，同時改善利潤水平。
“國企身份在拿地上可能會有更多優勢，但受限于運營效率和開發能力不足的影響，入股經營相對較好的民營房企，也是一種資源的整合。”分析人士表示。
內房民企的思量
一直以來，國企都被視為錢多、糧多的大財主，這種現象在地產圈內也并不鮮見。
去年12月，綠城與融創分手并引入中交建作為控股股東；今年7月，萊蒙國際通過出售27.62%股份引入第二大股東云南城投；11月，力高地產通過配發新股引入第三大股東南昌市政公用集團。
三家規模、文化、影響力不盡相同的在香港上市的內地民營房企，都不約而同地選擇了和國有企業合作。
作為最早宣布與國企合作的綠城，利好已經在逐步體現。首先，在業務拓展上，借助中交集團在海外豐富的資源，綠城代建業務得以從國內發展到國外。
綠城聯席主席朱碧新曾在今年中期業績會上稱：“中交在100多個國家和地區有海外業務，下一步會尋求一些好的國家和地區開發一些適合的業務，這將成為一個新的增長點。”
除此之外，受益于中交集團的強大實力，綠城融資成本也出現下降。今年7月，綠城宣布修改契約及贖回票據分別為2016年到期的25億元5.625%的優先票據、2018年到期的7億美元8.5%的優先票據以及于2019年到期的5億美元8%的優先票據。
贖回舊票據后，綠城表示將在交換要約下發行新票據，最低利率及收益率年利率為5.875%，較此前發行的其中兩筆票據都有所降低。
隨后的9月份，綠城分兩批發行70億境內公司債，最高利率僅為5.16%。
至于萊蒙國際，雖然集團主席黃俊康稱與云南城投暫時沒有具體合作計劃，但也強調，云南城投是云南省最大的國企，手里的資源很豐富，而且云南是“一帶一路”的重要樞紐，萊蒙國際跟云南城投未來應該有很多的合作機會。
“引入這些國企對房企來說還是有一定好處的，一方面是股東實力增強，另一方面也有利于公司拿項目。”劉斐凡表示，國企的拿地優勢比較大，而且很多時候成本比較低，資源整合之后，有可能會給力高地產、綠城這些公司帶來成本優勢，這放在白銀時代利潤率普遍偏低的背景下，是有幫助的。
劉斐凡還認為，引入國企可以提升公司的資本實力，股東拿了錢過來，負債率水平降低，現金流增加，財務結構改善，然后利潤率水平提高，公司的估值水平就有了向上的動力。
“各方面的數據改善后，公司自然可以借到更便宜的錢，這會形成一個良性循環。”劉斐凡強調。
引入國企作為公司主要股東后，看起來前景一片光明，但標普分析師孔磊則提出不同意見：“是不是利好還是要看最后的落實情況，股東實際能給公司帶來多大的利好，并不是掛個股東頭銜就能說明一切。”
英皇證券研究部分析員林茂森也表達了相同的觀點，在他看來，引入國企最直接的就是提升了知名度，但最終還是要看入股的規模和實際效果有多大，有些國企一般都樂意投資不同的企業，但如果只作為一般財務投資的話，就不宜過度解讀。
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