在閩系房企中，建發房地產可謂是地產國企中的“老大”，即使放在全國房企百強中，其排名也一直比較靠前。借深化國企改革這股東風，建發股份幾個月前的一紙停牌公告，令外界猜想不斷。
9月30日，建發股份對外披露了其擬分拆建發房地產在上證所獨立上市的重要預案，其中建發房地產的未來殼平臺名為“建發發展”。
目前A股已暫停IPO，這讓外界對建發分拆計劃持謹慎態度。不過，熟悉建發高層的一位地產資深人士對《每日經濟新聞》記者表示，分拆不同于IPO，前者不會增加新的融資壓力。
那么，建發拆分獨立上市計劃，能否為主業多元化的龍頭房企提供一個較為清晰的改革路徑？
建發拆分“一生二”
今年6月底，建發股份發布籌劃重大事項停牌公告，不久又拋出了該重大事項可能涉及重大無先例事項的消息。讓外界猜想不斷。
國慶節前夕，建發股份似乎有意要給投資者一個驚喜，最終拋出了一個分拆上市的“大禮包”。
公告顯示，建發股份劃分其持有的聯發集團95%的股權、建發房地產54.65%的股權、天津金晨100%的股權、南寧聯泰30%的股權以及成都置業49%的股權，劃入分立后新設立的建發發展，并擬申請在上證所上市。
建發股份表示，除了上述地產資產歸集之外，其剩下的所有資產均為供應鏈業務資產，將繼續作為建發股份的存續資產。
多次調研建發股份的東興證券資深分析師鄭閔鋼告訴《每日經濟新聞》記者，建發旗下有地產、酒店和貿易三大業務，“來錢快”的是地產和酒店，經過拆分，原來地產這個“大哥”成了貿易這個“小弟”的“兒子”，但好處是各自業務會更明確，國資管理效率會高一些。
建發房地產成都區域一位高管也表示，建發房地產在建發股份下面，雖受惠于此，但其在市場品牌和資本市場的影響力及管理上仍有局限，不如單獨拆分出來，更名正言順一些。
此外，建發股份擬以分立實施股權登記日的股本為基數，實施每10股轉增9股送紅股1股并現金分紅0.15元的分紅轉增方案，方案實施后，公司股本將變為56.7億元（假使無現金選擇權），使得分立后兩公司股本均可設為28.35億元。
建發股份強調，公司所有股東在分立實施股權登記日持有的每股建發股份股票，將轉換為1股建發股份（存續方）的股份和1股建發發展的股份。
值得一提的是，建發集團承諾其未來3年內仍繼續持有建發發展的股份，維持對其控股地位5年內不變。
上述分拆計劃雖然前景美好，但在A股IPO暫停的背景下，能否順利實施？引投資者關注。對此，記者向建發股份發去了采訪提綱，但截至發稿時未收到回復。
鄭閔鋼則表示，拆分不像IPO，屬于存量運作，而不是增量運作，不會帶來資本市場大波動。
國有房企改革新路徑
不僅僅是建發房地產。今年4月底，格力地產發布了國有股無償劃轉的獲批公告，此次劃轉完成后，珠海格力集團不再持有其股票，珠海投資控股將持有公司3億股份，持股比例為51.94%，實際控制人仍為珠海國資委。
7月份，合肥城建也披露了國有股無償劃轉獲批公告。根據公告，合肥城建控股股東由合肥國資控股更換為興泰控股，實際控制人仍為合肥國資委。
從這兩個典型案例來看，珠海投資控股屬于珠海國資委旗下的大型國有資本運營平臺型公司，而興泰控股則為合肥市大型國有獨資公司，以打造“金控”為目標。
還有招商地產，也是典型一例。9月28日，招商地產發布公告稱，公司控股股東招商局蛇口控股擬發行A股股份，以換股吸收合并的方式吸收合并招商地產的總體方案，獲得國務院國資委批準。《每日經濟新聞》記者注意到，招商地產上述整合方案也被稱之為“重大無先例重組”，此次“重大無先例重組”應屬于深化國企改革大幕下的地產國企改革的一個分支，A股此前慣有的國企模式是大集團先上市，然后分拆旗下子公司分別上市。
招商局蛇口控股先讓子公司招商地產上市，然后母公司吸收合并子公司重新上市的路徑，似乎為其他國企深化改革樹立了一個標桿，因為其從籌劃重大事項停牌到被監管層批準，僅花了5個月時間。
與央企“大塊頭”的深化改革相比，更多地方國企普遍存在的一個問題也是“大而不強”，也就是業務廣泛，但較為羸弱。
一位不愿具名的業內人士表示，如果招商局蛇口控股合并招商地產在深化國企改革背景下仍具有“特事特辦”的影子，那么，作為廈門地方國企旗下的建發股份的分拆上市計劃，似乎也可為其他地方國企提供一個轉型改革路徑。
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