永輝超市、天虹商場、三江購物轉型新零售后業(yè)績?nèi)绾危?

2016年10月，馬云提出新零售的概念。在過去半年的時間內(nèi)，各大傳統(tǒng)商超、百貨紛紛轉型，扎堆新零售。阿里巴巴入股三江購物，永輝搞出了餐飲和超市“混搭”超級物種，天虹推出都會生活超市sp@ce并入局無人便利店。

　　近日，這三家比較有代表性的新零售企業(yè)都交出了2017年半年報，我們利用幾張圖表做了比較，目前永輝跑在了最前面，但最終誰會在這場“新零售的革命”中勝出還是個未知數(shù)。

　　推出超級物種后，永輝市值遠超天虹和三江購物

　　永輝的市值一直都將天虹和三江購物遠遠的甩在身后。在2016年下半年新零售概念提出后，三大企業(yè)紛紛有所響應，市值較2016年上半年都有很大幅度的提升，其中永輝和三江的上升更為迅速。除了有新零售的助攻外，三江在2016年下半年獲得阿里巴巴投資的21.5億元，自11月18日消息宣布后，三江購物曾連續(xù)漲停七天。

　　永輝在2017年1月1日正式宣布推出高端超市+食材餐飲+永輝生活APP為一體的超級物種超市，2017年上半年永輝的市值高歌猛進，進一步拉開與天虹和三江的差距。天虹在2015年受到電商沖擊后，就提出了全渠道策略，2017年1月開出類似超級物種與盒馬鮮生類似的sp@ce，并于2017年8月加入無人便利店的大潮。

　　在新零售的概念產(chǎn)生后，從三家公司市值變動來看，市場對“新零售模式”持積極的態(tài)度。

　　2017上半年營收，永輝獨占鰲頭，三江逐步調(diào)整

　　從營收上看，永輝的營收一直領先于三江和天虹。根據(jù)最新的業(yè)績報告，2017年上半年，永輝超市營業(yè)總收入為283.17億元，同比增長15.49%。在不少大賣場業(yè)績不佳，頻頻閉店的情況下，永輝的業(yè)績還是很亮眼。不過，對比2014-2016年的業(yè)績，我們可以發(fā)現(xiàn)，永輝的營收增速是在放緩的。

　　

　　不過增幅仍遠大于行業(yè)整體。根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年上半年全國百家重點大型零售企業(yè)零售額累計同比增長3.1%。

　　從財報看，永輝的營收增長主要依靠新開門店。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，永輝常規(guī)門店新增35家，以超級物種為代表的新型態(tài)門店新增29家。不過，并不是所有的門店業(yè)態(tài)都賺錢，永輝云創(chuàng)科技也就是孵化出超級物種的業(yè)務部門，2017年上半年虧損了8151萬元。新零售的試驗對于永輝來說仍在繼續(xù)。

　　天虹商場在2015年受電商沖擊，營收增長一度倒退。但在2016年下半年轉型新零售后，業(yè)績不斷好轉。在今年上半年，天虹營收增長5%至90億元。除了sp@ce以外，天虹還發(fā)展了多個新業(yè)態(tài)，比如專賣海外優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的“全球in選”和無人便利店WellGo。

　　在三家公司中，三江購物的規(guī)模最小。三江購物的營收從2015年上半年開始一路下跌，今年上半年三江購物營業(yè)收入為19.25億元，同比下降10.93%，營收下跌的原因主要是與阿里巴巴合作后，剝離香煙業(yè)務和關閉業(yè)績不佳店鋪。三江購物在財報中表示，業(yè)績符合預期。

　　得益于新零售，三家公司凈利潤和毛利率均有提高

　　整體來看，新零售在營收方面的作用似乎并不明顯，三家中只有一家公司是在新零售概念落地后，營收增幅不斷提升的。但是，在實踐新零售的過程中，三家公司的毛利潤和凈利潤都有了很大的提升。

　　新零售的概念是將線上線下融合，對于普通消費者來說，這種融合的過程使購物環(huán)節(jié)更加便利，購物體驗更好。而對于商家而言，新零售是依托互聯(lián)網(wǎng)，運用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進技術手段，對商品的生產(chǎn)、流通與銷售環(huán)節(jié)進行升級改造，在這過程中最大的提升就是效率。

　　永輝的毛利率從2014年上半年的19.1%，提升到了今年上半年的20.2%，不過是三家毛利率中最低的。天虹的毛利率由23.70%上升至24.8%，為三家之中最高的。三江的毛利率從18.70%提高到了22.6%，提高幅度最大。

　　永輝在半年報中表示，雖然新物種業(yè)態(tài)仍在虧損的，但這種業(yè)態(tài)會帶來更多的客戶，更高的轉換率。通過打通線上線上的模式，公司也能更了解消費者喜好，自有品牌、符合消費者口味的中高端商品，這些都可以提高毛利率。

　　在今年1-6月，天虹也在深化體驗式+線上線下融合的數(shù)字化，提升運營效率，其中包括了會員系統(tǒng)的打通，全渠道比價，門店差異化等措施。而三江購物毛利率較上年同期上升2.61 個百分點，主要就是在新零售的助力下，優(yōu)化供應鏈以及商品品類。

　　2017年上半年，三家凈利潤和凈利率都有非常大的提升。永輝凈利潤10.55 億元，同比增長57.57%；天虹的凈利潤3.75億元，同比增長31.36%；三江的凈利潤為0.66 億元，同比增長31.32%。招商證券零售行業(yè)首席分析師許榮聰稱，三江購物目前仍處于門店調(diào)整期，同時公司通過優(yōu)化供應鏈的方式使毛利率得以顯著提升，毛利率改善也拉動了凈利率和凈利潤增長。

　　新零售對三家公司的業(yè)績起到了推動的作用，而非一個被炒熱的概念。在財報中，三家公司紛紛表示加大對新零售的投入。永輝超市計劃投資5000萬元設立投資基金深入布局新零售；天虹將進一步強化實體店體驗，繼續(xù)推進數(shù)字化運營；三江則會加速門店轉型、推出新零售門店。