綠地控股潤(rùn)東：切入汽車(chē)服務(wù)業(yè)務(wù)尋求突破

核心提示：未來(lái)，綠地打算從互聯(lián)網(wǎng)和金融的角度切入汽車(chē)服務(wù)業(yè)務(wù)尋求突破。綠地方面對(duì)記者表示，“將為潤(rùn)東汽車(chē)提供或促成低成本融資安排、擔(dān)保、貸款、信貸額或其他融資措施以增加潤(rùn)東汽車(chē)信貸，擴(kuò)大潤(rùn)東汽車(chē)融資渠道。”

　　
    一紙股權(quán)交易書(shū)，留給外界疑惑：從去年8月12日掛牌至今不到一年時(shí)間，這張港股里最年輕的中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商面孔——潤(rùn)東汽車(chē)為何會(huì)匆匆出售股份？

　　5月17日，潤(rùn)東汽車(chē)宣布，綠地集團(tuán)以15.5億港元認(rèn)購(gòu)其30%投票權(quán)，成為公司控股股東。在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)步入新常態(tài)的當(dāng)下，流通領(lǐng)域的兼并重組可謂山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓。作為全球最大房企，綠地集團(tuán)接棒股神巴菲特，向汽車(chē)行業(yè)發(fā)出“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”信號(hào)。

　　綠地集團(tuán)入股潤(rùn)東汽車(chē)，給行業(yè)留下的標(biāo)本意義和想象空間無(wú)窮。而潤(rùn)東汽車(chē)期待的注資，并不是想象中那么簡(jiǎn)單。2015年4月23日，歷時(shí)近兩年，在國(guó)土、工商、稅務(wù)、證監(jiān)會(huì)等部門(mén)蓋了6000多個(gè)圖章后，綠地集團(tuán)圖謀借殼金豐投資整體上市一事終于夢(mèng)圓，資產(chǎn)包囊括了綠地汽車(chē)業(yè)務(wù)。

　　“綠地汽車(chē)業(yè)務(wù)裝在整體上市公司中，整合就涉及關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題，因此相當(dāng)復(fù)雜。” 潤(rùn)東汽車(chē)副主席兼執(zhí)行董事柳東靂坦承，在合作后，不排除綠地集團(tuán)將其旗下綠地汽車(chē)和云峰汽車(chē)注入潤(rùn)東汽車(chē)的可能，不過(guò)尚無(wú)時(shí)間表。

　　因利而合

　　“快速擴(kuò)大規(guī)模，是董事長(zhǎng)楊鵬一直以來(lái)的夙愿，但這需要大量資金與資源注入。”說(shuō)這句話(huà)的是柳東靂，他是全程參與潤(rùn)東汽車(chē)赴港上市及與綠地集團(tuán)談判的核心人物。在他看來(lái)，尋找戰(zhàn)略合作伙伴，是公司未來(lái)發(fā)展困境的破局之道。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，從去年4月通過(guò)聆訊到正式掛牌，潤(rùn)東汽車(chē)IPO歷時(shí)近4個(gè)月，而通常來(lái)說(shuō)，這個(gè)過(guò)程只需要一個(gè)月時(shí)間。

　　“當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)和車(chē)市整體環(huán)境都不好，已上市的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的盈利表現(xiàn)也不太理想， 香港資本市場(chǎng)對(duì)這個(gè)題材興趣并不高，”柳東靂回憶說(shuō)，“在正式掛牌前，我們做了大量路演工作，但最終融到的資金離預(yù)期尚存不小缺口，沒(méi)能根本解決公司高速發(fā)展所遇到的資金瓶頸。”

　　記者查閱當(dāng)時(shí)資料，潤(rùn)東汽車(chē)公開(kāi)招股認(rèn)購(gòu)不足額，在掛牌前一天（2014年8月11日），其認(rèn)購(gòu)率僅32％，股份以招股價(jià)區(qū)間下限3.58元定價(jià)，集資凈額8.73億元，比預(yù)期當(dāng)中的約10億元要少，這限制了公司進(jìn)一步擴(kuò)張和一系列戰(zhàn)略布局。

　　在2014年，潤(rùn)東汽車(chē)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.5%至約155億元，凈利潤(rùn) 3.05 億元，位列2014中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜的第21位。去年，潤(rùn)東汽車(chē)迅速開(kāi)張了16家門(mén)店，囊括寶馬、捷豹路虎、瑪莎拉蒂等品牌。

　　彼時(shí)，汽車(chē)流通領(lǐng)域已進(jìn)入行業(yè)谷底。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2014年，約40%的經(jīng)銷(xiāo)商月度平均庫(kù)存系數(shù)高于2，即高于2個(gè)月庫(kù)存，占用資金約為924億元，經(jīng)銷(xiāo)商從2010年前七成盈利到目前僅三成盈利。

　　在尋找合作伙伴之旅上，潤(rùn)東汽車(chē)很偶然地遇到了綠地。“我們當(dāng)時(shí)和馬來(lái)西亞的森那美集團(tuán)、臺(tái)灣的太古集團(tuán)都在談資本層面的合作。”有綠地集團(tuán)人士向媒體透露，沒(méi)有想到有一個(gè)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手頻頻出現(xiàn)，這個(gè)對(duì)手就是“潤(rùn)東汽車(chē)”。

　　潤(rùn)東汽車(chē)在華東區(qū)域的豪車(chē)市場(chǎng)布局，吸引了綠地的眼光。截至去年底，潤(rùn)東汽車(chē)共經(jīng)營(yíng)51家門(mén)店，擁有寶馬、MINI、路虎、捷豹、奧迪、雷克薩斯及凱迪拉克七個(gè)豪華品牌，兩個(gè)超豪華品牌馬莎拉蒂及法拉利，及13個(gè)中高端品牌。

　　這場(chǎng)醞釀2個(gè)月的交易，在今年5月中旬塵埃落定。

　　潤(rùn)東汽車(chē)的負(fù)債率已在2014年底降至226.1%，不過(guò)這一數(shù)據(jù)還不在理想范疇。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，潤(rùn)東汽車(chē)本次出售股權(quán)給綠地的所得中，就有30%款項(xiàng)用來(lái)改善資本架構(gòu)。

　　背靠擁有產(chǎn)業(yè)集群的綠地集團(tuán)，潤(rùn)東汽車(chē)獲得的資金優(yōu)勢(shì)可想而知。柳東靂毫不掩飾，此次股權(quán)交易，帶給潤(rùn)東最直接最現(xiàn)實(shí)的收益，就是資金成本的降低。

　　“對(duì)于資金密集型的經(jīng)銷(xiāo)商而言，這一優(yōu)勢(shì)勢(shì)必會(huì)拉大我們與同行的差距，最終會(huì)反映在市盈率上。”柳東靂透露稱(chēng)，僅僅是在宣布與綠地集團(tuán)合作后，金融機(jī)構(gòu)在銀團(tuán)貸款及債券等金融產(chǎn)品上為我們開(kāi)出的條件就已完全不同，這還不包括綠地的金融資源。

　　“社區(qū)+商圈”棋局

　　在未來(lái)，綠地打算從互聯(lián)網(wǎng)和金融的角度切入汽車(chē)服務(wù)業(yè)務(wù)尋求突破。綠地方面對(duì)記者表示，“將為潤(rùn)東汽車(chē)提供或促成低成本融資安排、擔(dān)保、貸款、信貸額或其他融資措施以增加潤(rùn)東汽車(chē)信貸，擴(kuò)大潤(rùn)東汽車(chē)融資渠道。”

　　華泰證券姚宏光認(rèn)為，汽車(chē)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是“零售+服務(wù)”的行業(yè)，后市場(chǎng)逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位，汽車(chē)金融是突破口。成熟汽車(chē)市場(chǎng)金融業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)度在25%左右，我國(guó)汽車(chē)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域逐漸成為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上各主體力爭(zhēng)的利益高地。

　　“我們看中了綠地三大資源，除了金融資源，還有客戶(hù)資源、營(yíng)銷(xiāo)資源。”楊鵬在接受媒體采訪時(shí)也表示，他愿意將企業(yè)出售給綠地，是看重綠地在資源導(dǎo)入方面的能力。

　　與綠地牽手之后，潤(rùn)東汽車(chē)最迫不及待要加入的，將是風(fēng)口之一—新能源汽車(chē)市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。去年，潤(rùn)東汽車(chē)成為北汽新能源在上海的代理，并已以此展開(kāi)試點(diǎn)業(yè)務(wù)。

　　“我的感受是，這個(gè)市場(chǎng)增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁，需求剛性，政府支持力度非常大，”在柳東靂的試水經(jīng)驗(yàn)中，“新能源汽車(chē)必須要切入，不能等到市場(chǎng)起來(lái)后再去追趕。”

　　事實(shí)上，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，已陸續(xù)聚集起不少高端玩家，和柳東靂同樣看好這個(gè)風(fēng)口產(chǎn)業(yè)。

　　今年5月19日，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《中國(guó)制造2025》正式面世。在這個(gè)被看做是中國(guó)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的第一個(gè)十年行動(dòng)綱領(lǐng)中，“節(jié)能與新能源汽車(chē)”被列為重點(diǎn)聚焦領(lǐng)域之一。

　　隨后，工信部披露了新能源汽車(chē)領(lǐng)域的戰(zhàn)略目標(biāo)：2020年，自主品牌純電動(dòng)和插電式新能源汽車(chē)年銷(xiāo)量突破100萬(wàn)輛，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占70%以上；2025年，與國(guó)際先進(jìn)水平同步的新能源汽車(chē)年銷(xiāo)量300萬(wàn)輛，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占80%以上。

　　這意味著，如果要達(dá)成上述目標(biāo)，在未來(lái)5年時(shí)間里，中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將翻幾番。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，接下來(lái)潤(rùn)東汽車(chē)會(huì)接洽更多新能源汽車(chē)品牌，在他們的藍(lán)圖中，還要涉獵充電設(shè)施領(lǐng)域。“目前，充電樁是限制消費(fèi)者購(gòu)新能源車(chē)的關(guān)鍵因素。”柳東靂稱(chēng)。

　　投資充電樁背后，潤(rùn)東汽車(chē)的商業(yè)邏輯是如此設(shè)想與鋪陳的：對(duì)綠地集團(tuán)現(xiàn)有樓盤(pán)進(jìn)行新能源汽車(chē)基礎(chǔ)設(shè)施的改造升級(jí)；未來(lái)，綠地新建設(shè)的樓盤(pán)都將預(yù)先規(guī)劃好充電設(shè)施；在綠地體系內(nèi)試點(diǎn)后，此業(yè)務(wù)推廣到其他開(kāi)發(fā)商的社區(qū)中。

　　通過(guò)與綠地股權(quán)維系，潤(rùn)東汽車(chē)正在下一盤(pán)大棋，不僅僅是新能源汽車(chē)，在綠地集團(tuán)旗下形成的“社區(qū)+商圈”用戶(hù)圈中，它要吃下所有汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　“去年，互聯(lián)網(wǎng)大舉入侵汽車(chē)流通業(yè)，對(duì)我們的經(jīng)營(yíng)管理思想沖擊很大。”柳東靂說(shuō)，我們邀請(qǐng)羅蘭·貝格作為戰(zhàn)略顧問(wèn)深入研究這一現(xiàn)象，得出的結(jié)論是，汽車(chē)行業(yè)不可能被互聯(lián)網(wǎng)替代或是顛覆，而是要進(jìn)行對(duì)接。

　　按照柳東靂的愿景，得益于綠地在地產(chǎn)和物業(yè)方面的資源，潤(rùn)東汽車(chē)會(huì)圍繞用車(chē)和出行展開(kāi)更多深入樓宇、社區(qū)的O2O服務(wù)。除了繼續(xù)打造汽車(chē)金融、保險(xiǎn)、租賃、二手車(chē)等業(yè)務(wù)外，他們還將開(kāi)展“互聯(lián)網(wǎng)+”之下汽車(chē)電商等新業(yè)務(wù)、新業(yè)態(tài)探索。

　　“綠地的物業(yè)資源讓我們擁有當(dāng)前社會(huì)上大量涌現(xiàn)的維修保養(yǎng)O2O企業(yè)所無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，” 柳東靂評(píng)價(jià)說(shuō)，燒錢(qián)的方式固然可以迅速積累客戶(hù)，但難以為繼，他們會(huì)用長(zhǎng)久的便捷對(duì)抗它們短期的低價(jià)。

　　等待資產(chǎn)注入

　　從車(chē)市進(jìn)入新常態(tài)后，行業(yè)回歸理性的聲音愈發(fā)強(qiáng)烈，現(xiàn)在正是逢低買(mǎi)入的良機(jī)，不僅是綠地與潤(rùn)東汽車(chē)的資本合作，大魚(yú)吃小魚(yú)將會(huì)是近期的行業(yè)主流。在兼并重組的最佳時(shí)機(jī)，潤(rùn)東汽車(chē)顯然不準(zhǔn)備放過(guò)機(jī)會(huì)。其在公告中表示：從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，會(huì)適時(shí)對(duì)其他經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)展開(kāi)并購(gòu)。

　　對(duì)于并購(gòu)對(duì)象，潤(rùn)東汽車(chē)更傾向于店齡長(zhǎng)、客戶(hù)基礎(chǔ)雄厚，維修技術(shù)優(yōu)秀的經(jīng)銷(xiāo)商。

　　“在授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商這個(gè)模式下，4S店還是非常有價(jià)值的，是所有汽車(chē)后續(xù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。”柳東靂認(rèn)為選擇非常重要，公司也會(huì)適度擴(kuò)張，不是立足于銷(xiāo)售數(shù)字的簡(jiǎn)單疊加，“畢竟做大并不意味著做強(qiáng)。”

　　通過(guò)并購(gòu)和多業(yè)務(wù)調(diào)整，潤(rùn)東汽車(chē)希望達(dá)成收入結(jié)構(gòu)合理化的目標(biāo)。它迫切需要改變的是，前些年由于市場(chǎng)增長(zhǎng)過(guò)快，經(jīng)銷(xiāo)商過(guò)度依賴(lài)新車(chē)銷(xiāo)售收入的狀態(tài)。

　　與綠地的合作在一定程度上增加了潤(rùn)東求變的底氣。潤(rùn)東汽車(chē)設(shè)定的目標(biāo)是500億元銷(xiāo)售規(guī)模，甚至在一定時(shí)間內(nèi)挑戰(zhàn)1000億元規(guī)模，不過(guò)暫未有時(shí)間表透露。據(jù)柳東靂透露，在新的董事會(huì)成立之后，潤(rùn)東汽車(chē)將重新規(guī)劃未來(lái)5年目標(biāo)。

　　屆時(shí)，綠地資產(chǎn)注入問(wèn)題將是重中之重。綠地集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃與企業(yè)管理部常務(wù)副總經(jīng)理李偉日前透露，綠地自身亦經(jīng)營(yíng)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)，不排除未來(lái)將該部分資產(chǎn)注入潤(rùn)東，但暫時(shí)未有具體方案。

　　“在與綠地集團(tuán)的談判中，我們未對(duì)如何整合綠地汽車(chē)業(yè)務(wù)作出明晰規(guī)劃。” 柳東靂坦承，按照規(guī)劃，在綠地入主潤(rùn)東汽車(chē)后，后者或?qū)?huì)成為綠地汽車(chē)業(yè)務(wù)的運(yùn)作平臺(tái)。

　　在接下來(lái)的5年中，潤(rùn)東汽車(chē)業(yè)務(wù)將保持每年60%-70%的增長(zhǎng)率，才有可能在2020年跨入2000億元的銷(xiāo)售收入大關(guān)，成為綠地三項(xiàng)支撐業(yè)務(wù)之一，這是對(duì)這個(gè)團(tuán)隊(duì)的中期考驗(yàn)。


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