核心提示：全國百家和50家重點大型零售企業商品零售額增速連續三年放緩，而網絡購物同比增長48.7%,互聯網已經倒逼實體零售O2O轉型。
終端需求承壓,網購高速增長。2014年社零增速11.9%,創近5年來新低,2015年4月進一步下探至10%,全國百家和50家重點大型零售企業商品零售額增速連續三年放緩。而網絡購物同比增長48.7%,其中移動端規模占比已達30%,增速超過200%,未來增長空間依然較大。
實體零售業景氣度低位徘徊。受終端需求疲弱、電商競爭分流嚴峻以及成本剛性增長等因素影響,實體零售行業盈利未見明顯改善。百貨板塊因受成本上行影響,盈利增長受限。超市板塊因部分企業加強供應鏈和品類管理,整體銷售增速平穩,盈利有所回升。
互聯網倒逼實體零售O2O轉型。實體零售業銷售困境的根源在于經營模式。傳統零售企業依靠高效的供應鏈管理和庫存周轉獲得盈利,而電商通過挖掘流量價值和提供平臺服務實現盈利增長。互聯網技術對實體零售的顛覆在于供應鏈扁平化、價格透明化、品類多元化、交易便捷化。在面對行業生態發生顛覆性變化時,傳統實體零售的O2O轉型變革迫在眉睫。
超市因具備物流倉儲和網點優勢更受益O2O。物流和倉儲對供應鏈的支撐是電商之間競爭的根本。隨著電商業務向三四線城市的下沉拓展,商超憑借密集網點資源與消費者近距離優勢,以及最后一公里配送服務,將成為電商線下落地的首選渠道,也為超市迎來了發展契機。
百貨企業戰略調整將帶來機遇。百貨企業擁有長期積累的供應商和渠道品牌資源,以及為消費者提供體驗式服務的優勢,如果企業調整發展戰略,由目前的單渠道逐漸轉型為全渠道零售,可以避免電商沖擊。但現階段實現全渠道戰略難度很大。
投資策略:關注O2O轉型探索,互聯網重塑渠道價值,企業戰略轉型獲得新機遇,個股推薦永輝超市、步步高、天虹商場。
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