經濟發展由出口和投資驅動逐步轉為消費驅動的背景下，世界經濟在深度調整中逐步復蘇，消費將會是未來最重要的經濟拉動力，借助并購整合發展核心能力仍然是零售企業未來提升規模和競爭力的主旋律。未來零售行業并購將呈現融合、社區、賦能、多元和跨界的并購特征，零售企業呈現積極通過并購整合和創新打造新消費、新零售和新生態的市場新格局。
零售行業并購整合趨勢
全球零售行業從2014年開始并購重組結構加快，全球消費品零售行業并購總額達到4690億美元，比2015年增長了31%，亞洲地區2016年交易價值達到近1000億美元，比2015年增長40%，而中國漲幅達到52%。
中國市場消費類并購案例數量在2015年達到頂峰，交易數量同比增長50.31%，交易金額中前十的交易占據約40-50%的比重，交易金額集中度很高。而自2012年零售產業進入并購整合期后，并購中以規模提升和全渠道融合的并購項目數量和金額大幅度提升。其中PE/VC 等投資者的持續投資是過往幾年零售行業并購風潮的重要推手。
食品、旅游、教育、時尚是并購熱點
從2015至今上市公司買家發起的并購交易數量數據和交易金額而言，食品、農產品、教育、旅游、服裝服飾、經銷商及酒店度假等消費升級類業態交易數量排名靠前。從交易主體而言，零售商多數為實現圍繞主業的多渠道多業態整合、規模效應實現、產業鏈整合和業務多元化等進行并購整合拓展。
并購是大中型零售保持持續增長的重要手段
在大眾創業、萬種創新氛圍驅動下，2016年總體零售經營單位增加同比5.2%，而商品零售增速環比下降0.2%、網上零售額增速環比下降7.1%，大中型零售企業銷售環比增加1.5%，這說明未來參與者眾多，創新型小而美企業將大量出現，國內消費增量較難滿足大中型企業的業務增長要求，借助并購整合發展核心能力仍然是零售企業未來提升規模和競爭力的主旋律。《關于推動實體零售創新轉型的意見》對于零售企業由粗放式發展向注重質量效益轉變，由分散獨立的競爭主體向融合協同新生態轉變，進一步降本增效，更好更快的建立新消費、新零售和新生態的市場新格局指明了方向。
線上線下融合催生行業并購新格局
電商經過多年高速發展，以方便、豐富以及價格驅動建立的高速增長紅利在逐漸消退，實體店在電商崛起的這些年也受到了較大程度的沖擊，伴隨著這些年消費者購買訴求發生的分化和調整，電商企業依靠對消費者需求的敏銳觸覺，著重加強全渠道建設和消費者閉環方面的并購，逐步形成線上線下互補融合一體化新零售集團。而京東則主要通過投資并購布局線下特定領域，如投資入股永輝超市、天天果園及1號店股權等舉措搭建生鮮供應鏈整合。
細分電商企業在過去幾年通過行業整合進一步提升行業集中度，例如攜程和美團等。而線下零售企業當前并購的核心目的是電商渠道拓展以擴大規模和數字營銷模式創新增加消費者粘度，預期憑借全渠道融合突破發展瓶頸而重獲增長，例如沃爾瑪全資收購1號店、歌力思收購品牌電子商務代運營商百秋電商，期望此次在業務上獲得明顯的協同效應，借助百秋提升線上業務能力，幫助旗下品牌快速打開市場，同時百秋在品牌關系和拓展方面具有優勢，利于歌力思品牌并購戰略推進。星期六收購onlylady女人志和kimiss閨蜜網，期望協同垂直領域的資源能力來對接商品開發和供應鏈資源。
未來線上線下零售企業將向數字化全渠道方向發展并催生行業并購新格局，線上線下融合將呈現三大關鍵特征：(1)互補化分工：不同類型的渠道基于自身特性與差異化優勢進行差異化的互補分工，針對性的服務不同的客戶的不同業務和服務；(2)融合化運營：不同渠道之間在差異化互補分工的基礎上，為消費者提供全生命周期的融合化運營，各渠道之間無縫銜接，以消費者為中心提供產品與服務；(3)數字化支撐：通過線上線下消費者消費行為數據為基礎，通過全方位分析理解實現資源的有效配置，優化消費者的消費體驗，例如Amazon Go通過線上App和線下門店的融合，解決單獨的線上或線下購物環節中痛點，提升運營效率的同時極大提高客戶體驗。
社區商業成為零售業轉型新高地 便利店成為主要并購標的
社區化進程帶動社區商圈興起。城市在主力商圈之外裂變培育出大量大型居民社區，并伴隨社區商圈的快速興起。
社區商業除了可以深入社區為消費者提供更專業的服務與更豐富的品種、作為電商線下的觸點、移動互聯網生活購物、服務、社交的流量入口等，由于資本回收期短、風險低而容易受到資本青睞，同時伴隨著我國社區零售整合化、全渠道發展進程逐步加快，投資成本低，成熟周期短的社區零售必將成為支撐行業發展的重要推手，是未來擁有潛力的業態。
供應鏈能力延伸、直營能力培養引發企業合縱連橫式并購
零售業的變遷背后是供應鏈的變革，新型智能技術及數據延伸了供應鏈的觸角，同時實現了消費者逆向牽引供應鏈能力的提升。從近幾年的并購金額角度看，零售商并購生產商、物流企業、經銷商、商業地產和線上渠道占據了較大的份額。一定程度也體現了零售企業在供應鏈能力延伸和精細化管理方面的關注。
零售企業從過去的傳統零售到現在的新零售，再到未來的智能零售，零售企業通過去中間化、差異化、特色化、數字化以及柔性化實現零售升級以構建競爭壁壘，逐步推進零售業態的發展。例如蘇寧云商通過收購天天快遞，擴張物流網絡規模及效率、強化最后一公里配送能力以及物流社會化，從而實現消費者需求體驗最大化滿足的逆向牽引供應鏈能力提升。大商集團通過收購澳大利亞牧場以及德國城堡釀酒廠等上游優質資源，提升了企業競爭力和利潤水平。通過品牌加盟批發的“輕”模式快速發展的品牌零售企業在經歷了庫存潮和業績大幅下滑的巨大壓力之下，品牌方通過并購參股終端經銷商來提升零售精細化管理和加強終端控制能力是未來形成競爭優勢的必然之舉。
消費者多元化個性需求引發企業通過并購構建多品牌組合
消費升級、城鎮化的持續推進、消費理念的提升以及房價上升帶來的資產升值創造出了新的消費需求，消費者需求從追求品牌的單一需求衍生出不同細分市場的多元化需求，其中重點涵蓋對不同價位段、不同風格、不同場景的品牌需求。而低層級市場的消費升級現象明顯，仍處于品牌化需求轉型過程中，但可以預計中短期內會進入多元化需求階段。
消費結構升級引發跨領域并購以構建增長新引擎
消費結構升級引發多業態跨界趨勢，企業通過并購進入非相關領域，實現業務的拓展、品牌資產的增值以及降低實體零售行業可能下滑帶來的影響，從近幾年的并購金額來看，零售企業對金融、軟件及專業服務行業的并購交易超過60%，我們可以理解這幾個行業的并購能夠幫助企業提升管理能力和資本管理運作方面的能力，同時也能夠提升消費者體驗。
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