房企中期出現利潤下滑，一方面是因為行業整體毛利率進入下行通道；另一方面則是2014年市場銷售慘淡，企業為保證銷售規模，快速去化，不少項目采取降價措施，而這部分項目在今年上半年進入結算通道，拉低了毛利率。
曾經習慣了暴利的房企要開始為保住利潤而戰，這是房企中期業績報告所傳遞的最集中的信號。
利潤下行，保紅線
龍湖地產中期業績顯示，2015年上半年毛利率為26.5%，同比下滑4個百分點。龍湖也認識到毛利率的下滑不可逆，因此提出保25%的目標。
CRIC研究員房玲認為，這一方面是因為行業整體毛利率進入下行通道；另一方面則是2014年市場銷售慘淡，企業為保證銷售規模，快速去化，不少項目采取降價措施，而這部分項目在今年上半年進入結算通道，拉低了毛利率。
融創中國的利潤表現也不盡如人意。中報顯示，其2015年上半年實現毛利6.18億元，同比下降69.6%，而毛利率僅為11.4%，同比下降11個百分點。主要是由于部分低毛利項目如無錫香樟園、蘇州御園等物業收入占比較高所致。相比并表項目，融創非并表項目的毛利表現更加優異，2015年上半年毛利率為22.9%。在融創增加權益銷售額的指導下，不排除未來有可能增加在非并表項目中的權益以獲得并表，進而獲得更好的毛利表現。
利潤方面，由于出售黃浦灣項目和若干聯營公司股權及債權獲得14.5億元收入，使得融創2015年上半年凈利潤不降反升至12.58億元（其中歸屬股東凈利為9.51億元），歸屬股東核心凈利潤為10.03億元，基本與去年同期持平。值得注意的是，在與綠城關于融綠平臺及有關項目的交易上，融創獲得了黃浦灣出售收入，而收購融綠平臺的資金卻尚未支付，否則，融創的利潤表現恐怕不如人意。
董事會主席兼行政總裁孫宏斌稱，融創中國的利潤表現主要受到蘇州、無錫等地項目影響。另外，一線城市地價太貴也是影響因素之一。他表示，北京前兩年很多競拍的高價地遲遲未入市主要原因就是，入市也并不賺錢。
未來，如何保證利潤將是房企的重要任務。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，類似融創、龍湖等企業，雖然今年上半年的售價整體不錯，但在高端物業的開發過程中，此類企業項目的土地成本較高。這使得利潤空間被擠壓，雖然無奈，但必須接受。當然，下半年高端物業銷售市場會繼續向好，這可能會使得此類房企盈利狀況得到改善。
控成本，謀價值增長點
龍湖通過中報傳遞的信息是，保證利潤主要有兩個方面：控制融資成本和專注投資性物業。
龍湖中報顯示，集團綜合借貸成本從去年末的6.4%下降至6%，平均貸款年限延長至4.8年的高位。6月末，集團綜合借貸為494.5億元，凈負債率61.1%，在手現金170.2億元。基于人民幣潛在的貶值趨勢，龍湖主動降低外幣借款占比，輔以一定比例的匯率掉期，以期降低未來期間的匯兌損失。目前，外幣借款占比已降至30%。
在商業物業也大有可為。按照龍湖10%回款投入商業的原則，預計今年年底商業面積會達到150萬平方米，到明年年底會達到190萬平方米，到2017年會達到250萬平方米。租金收入也將進入快速上行通道，從2015年的15億元上漲至2017年的25-30億元，從而為龍湖帶來可觀的現金流。
同時，從龍湖地產物業開發、投資物業及物業管理在今年上半年的毛利率變動來看，物業開發和投資物業均有小幅下滑，但物業管理依然保持了2%的上漲。因此，物業管理這一“藍海”也值得進一步探索。
孫宏斌稱，未來，融創也將聚焦利潤，更加重視盈利能力的提升。一是控制拿地質量，不追求拿地數量，謹慎對待過熱城市，保證盈利空間。二是降低融資成本，2015年上半年融創的資金成本為7.7%，同比下降了1.3個百分點；2015年8月融創確定發行50億元5年期境內公司債，利率分別為4.5%（25億，附第3年末發行人上調票面利率選擇權和投資者回售選擇權）和5.7%（25億）。三是提高產品和服務溢價，致力于將毛利率提升至25%的水平。
此外，孫宏斌稱，他正積極尋求處于價值洼地的二線城市投資機會。
不過，從融創中國業績報告來看，隨著融創在蘇州、無錫、常州等地低毛利項目結算完成，上海、北京、杭州等城市高毛利項目進入結算，以及孫宏斌等融創管理團隊脫身佳兆業回歸，預計未來盈利將會有所提升，這些將集中表現在2017年。
遠洋地產則在中期報告中強調，努力控制營銷、管理以及財務費用水平，其中核心凈利率較2014年底上升2個百分點至11.2%。報告期內，遠洋地產融資成本下降至6.49%，有息負債總額控制在人民幣460億元，其中，一年期以內占比下降至12%。截至2015年6月30日，現金資源約人民幣174億元，并擁有已獲批尚未提用的額度約人民幣687億元。
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