韌性十足！2024年消費市場哪里熱？

中央經(jīng)濟工作會議確定了2024年穩(wěn)中求進的總基調(diào)，將著力擴大國內(nèi)需求，特別是激發(fā)消費潛能、推動消費從疫后恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴大作為明年經(jīng)濟工作的重點任務(wù)。

在消費方面，會議提出，推動消費從疫后恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴大，培育壯大新型消費，大力發(fā)展數(shù)字消費、綠色消費、健康消費，積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨“潮品”等新消費增長點。

近期，多家機構(gòu)集中對我國商業(yè)百貨行業(yè)的后續(xù)走勢做出研判。

國金證券研報認為，2023年11月消費需求面臨壓力，線下消費隨著服務(wù)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）轉(zhuǎn)負高點回落、CPI（消費者價格指數(shù)）降幅擴大、居民信貸不及疫情前同期水平，需求壓力加大的背后是經(jīng)濟動能切換帶來的震蕩，房地產(chǎn)市場依然需要政策支撐，尋找新的均衡。但居民就業(yè)的穩(wěn)定、后續(xù)1萬億元國債落地，都將鞏固消費韌性。除了內(nèi)需，海外需求在家電、輕工板塊已經(jīng)釋放回暖的信號，值得關(guān)注。

“線上消費持續(xù)向好。”甬興證券研報稱。在投資策略方面，甬興證券給出了建議：一是受益于消費者理性購物、跨境業(yè)務(wù)快速拓展的性價比電商和海外布局良好的連鎖企業(yè)拼多多、名創(chuàng)優(yōu)品，聚焦品牌特賣的折扣電商龍頭唯品會；二是核心業(yè)務(wù)有所回暖的傳統(tǒng)電商平臺阿里巴巴、京東；三是本地生活龍頭地位穩(wěn)固，即時零售業(yè)務(wù)打開第三增長曲線的美團；四是拓展新變現(xiàn)模式的內(nèi)容平臺及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈抖音、快手；五是受益于“顏值經(jīng)濟”的化妝品板塊福瑞達、珀萊雅；六是關(guān)注疫后復(fù)蘇彈性較大的黃金珠寶龍頭，比如，全渠道布局、加速拓店的周大生，百年黃金品牌且經(jīng)營穩(wěn)健的老鳳祥，產(chǎn)品渠道共同發(fā)展的時尚珠寶品牌潮宏基。

針對黃金珠寶的零售，國聯(lián)證券研報認為，短期展望2024年，金價上行預(yù)期+黃金珠寶工藝升級驅(qū)動配飾等非婚慶場景需求+元旦春節(jié)假期行業(yè)迎來傳統(tǒng)旺季，短期景氣度有望延續(xù)。從長期來看，相對美國、新加坡等成熟市場，中國內(nèi)地人均珠寶消費金額仍有3至7倍提升的空間。未來伴隨中國經(jīng)濟水平增長和國民可支配收入提升，以及黃金產(chǎn)品工藝升級下居民配飾需求提升的趨勢，中國內(nèi)地人均珠寶消費額仍有較大的增長潛力。

在投資策略方面，國聯(lián)證券建議，關(guān)注黃金珠寶頭部企業(yè)周大福、周大生、老鳳祥、潮宏基和中國黃金，以及擬上市的專注古法金企業(yè)老鋪黃金。

在國貨美妝方面，海通國際研報稱，2023年10月至11月美妝線上增長仍以抖音渠道為主要驅(qū)動。

“抖音平臺延續(xù)其內(nèi)容優(yōu)勢，協(xié)同貨架場景放大品牌流量資源曝光，有效提升老客復(fù)購率與首單種草率，平臺已逐步成為化妝品類的銷售重心，并在今年‘雙11’大促期間表現(xiàn)出良好的爆發(fā)力。國貨品牌緊抓抖音流量風(fēng)口，高頻上新兼顧新客獲取和老客復(fù)購，系列化延伸與推新思路打造品牌力，龍頭憑借高效組織架構(gòu)和扎實中后臺體系加持，調(diào)整產(chǎn)品、強化投放，有望持續(xù)擴大優(yōu)勢。”海通國際表示。

在跨境電商方面，華西證券研報認為，行業(yè)供需兩旺，市場規(guī)模有望持續(xù)擴大。供給側(cè)國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)能利用率下行、社零增速放緩，迫切需要通過外銷來化解過剩產(chǎn)能；需求端受益于高通脹下價格敏感消費者占比提升+跨境履約時效性增強，跨境電商產(chǎn)品競爭力不斷提升，行業(yè)規(guī)模有望持續(xù)擴大。

“在海外通脹及居民收入增長放緩的背景下，我國‘價格力’的商品具備較強的競爭力，同時服務(wù)及履約效率的優(yōu)化有望繼續(xù)推動線上購物滲透率提升，跨境電商賽道依舊前景光明。在日趨激烈的競爭環(huán)境下，具備產(chǎn)品定價能力以及強運營能力的賣家依然是稀缺資源，有望突出重圍。”華西證券表示。

文章來源：中國商報