加速資本運作 老字號能否迎來春天

狗不理速凍生鮮包是公司未來產(chǎn)品發(fā)展的主要方向之一，另外該公司還計劃在企業(yè)團(tuán)膳、中央廚房等領(lǐng)域進(jìn)一步布局。

當(dāng)今創(chuàng)新時代，秉承傳統(tǒng)的老字號的發(fā)展也備受關(guān)注。事實上，盡管老字號傳承的是悠久的歷史文化傳統(tǒng)，但他們也并不沒有止步不前。

最近，天津狗不理食品股份有限公司、天津同仁堂集團(tuán)股份有限公司在北京舉行登陸全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)儀式。兩家有資本關(guān)聯(lián)的老字號企業(yè)同時掛牌上市，這在新三板市場上尚屬首次。而此前的2015年12月15日，中國第一家化妝品生產(chǎn)企業(yè)江蘇謝馥春國妝股份有限公司在新三板掛牌上市，交易方式為協(xié)議交易。

去年12月，由中國社會科學(xué)院民族學(xué)與人類學(xué)研究所等五家機構(gòu)聯(lián)合發(fā)布了《老字號綠皮書（２０１５－２０１６）》，提到老字號企業(yè)是中國數(shù)百年商業(yè)和手工業(yè)競爭中留下的極品，在經(jīng)濟全球化和城鎮(zhèn)化背景下應(yīng)進(jìn)一步發(fā)掘它們的創(chuàng)新基因。通過對１２個省市的３７８位老字號企業(yè)管理人員的問卷調(diào)查，研究人員發(fā)現(xiàn)中國的老字號企業(yè)大多以食品、餐飲、釀造和醫(yī)藥企業(yè)為主，企業(yè)中普遍存在的難題是缺少傳統(tǒng)工藝技術(shù)繼承人、工序復(fù)雜、人工成本過高，無法滿足大規(guī)模生產(chǎn)的產(chǎn)量需求。

專家認(rèn)為，推動老字號企業(yè)市場化改革，培育老字號企業(yè)上市，是扶持老字號發(fā)展的重要途徑。通過股權(quán)改革，解決發(fā)展動力不足的問題，將老字號推向市場。

結(jié)伴登陸新三板 放大品牌效益

作為國內(nèi)首批中華老字號，狗不理有近160年歷史，天津同仁堂也有370多年歷史。兩家企業(yè)擁有同一個掌門人,就是狗不理集團(tuán)董事長張彥森。在這次上市之前，狗不理曾沖擊A股IPO未果，這次終于和天津同仁堂攜手登陸新三板。

資料顯示，天津狗不理食品股份有限公司，主營狗不理速凍包子以及糕點、醬鹵肉制品等產(chǎn)品，是我國速凍包子行業(yè)領(lǐng)域的龍頭品牌。２０１３年至２０１５年，公司營業(yè)收入和凈利潤的增速保持在１５%至２０％，盈利能力穩(wěn)定。天津同仁堂集團(tuán)股份有限公司是一家集中成藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化中藥制藥企業(yè)。

公告中稱，狗不理食品目前主要盈利模式是通過餐飲酒店網(wǎng)點、各級經(jīng)銷商以及商超渠道的銷售實現(xiàn)盈利，未來計劃利用餐廳酒店和經(jīng)銷網(wǎng)點作為中轉(zhuǎn)站，借助O2O商業(yè)模式，實現(xiàn)從廠家到客戶的直接對接。公司表示，擬在營銷配送的基礎(chǔ)上聚焦鮮食產(chǎn)品，其中不經(jīng)過熟制直接速凍的狗不理速凍生鮮包是公司未來產(chǎn)品發(fā)展的主要方向之一。另外，公司還計劃在企業(yè)團(tuán)膳、中央廚房等領(lǐng)域作出進(jìn)一步布局。

張彥森介紹，此次兩家企業(yè)同時登陸新三板主要是為了更好地增加企業(yè)價值，增強企業(yè)發(fā)展后勁，讓兩個知名老字號企業(yè)更好地放大品牌效益。“今后狗不理食品將借新三板之力，加速開發(fā)國內(nèi)外速凍包子和其他傳統(tǒng)美食市場，未來兩年將重點開發(fā)北京、廣東、湖北等地區(qū)，拓展包子產(chǎn)品等在各地大型商超的銷售，并與天貓、京東等合作進(jìn)軍線上銷售”。

統(tǒng)計顯示，去年新三板市場掛牌企業(yè)已經(jīng)超過5000家，來自證監(jiān)會的信息顯示，未來將進(jìn)一步完善新三板制度規(guī)則體系，并規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，探索建立區(qū)域性股權(quán)市場與新三板的合作機制，這將為老字號企業(yè)融資提供更廣闊的空間。

借助資本市場謀轉(zhuǎn)型

“前店后廠”是多數(shù)老字號的傳統(tǒng)模式，受制于原有的體制、規(guī)模，近年來多數(shù)老字號進(jìn)入瓶頸期。數(shù)據(jù)顯示，有著老孫家、同盛祥等11個老字號品牌的西安飲食，去年的凈利潤一度下滑了200%以上。隨之而來的是，資本市場里出現(xiàn)了越來越多的老字號身影。在Ａ股市場，就有全聚德等多個老字號的身影。

中國全聚德（集團(tuán)）股份有限公司自2007年11月上市，其上市當(dāng)年的營業(yè)總收入和凈利潤分別為9億多元與6432萬元，而到了2011年底，其營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)翻番。全聚德進(jìn)入資本市場后，公司各主要業(yè)務(wù)均實現(xiàn)快速擴張。

另外，跟狗不理同屬包子界“高富帥”的慶豐包子屬于國有企業(yè)。始建于1948年，原名“萬興居”，1956年公私合營后，專一經(jīng)營包子。公開資料顯示，“慶豐包子鋪”、“護(hù)國寺小吃”和“又一順”等多個知名餐飲品牌均在北京華天飲食集團(tuán)公司旗下。華天飲食于2004年12月根據(jù)北京市西城區(qū)委區(qū)政府區(qū)國資委決定合并重組而成，其旗下以慶豐包子鋪的品牌影響力最大。慶豐包子鋪有300多家分店，其中北京262家，其余店鋪多分散在北京周邊城市和地區(qū)。慶豐包子鋪有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，未來5年，慶豐包子鋪計劃將門店擴展到1000家，其中八成將為加盟店。

北京慶豐包子鋪總經(jīng)理高文慧曾向媒體確認(rèn)，慶豐包子鋪擬以借殼上市的方式在2016年登陸新三板市場。談到上市原因，高文慧說，融資只是一個方面，更多還是為了建立起現(xiàn)代企業(yè)管理機制，為慶豐的未來發(fā)展助力。“券商、大財團(tuán)參與進(jìn)來，會給慶豐帶來一些新的理念、新的管理技術(shù)。”

至于為何沒有選擇直接上市，高文慧解釋說，主要是為了縮短時間。據(jù)介紹，慶豐包子鋪是一家純國有的獨資企業(yè)，并非改制企業(yè)，因此要想直接上市，需要先行改制為股份有限公司，這樣至少要有三年培育期。而其母公司華天飲食集團(tuán)旗下就有一家現(xiàn)成的股份有限公司，慶豐只需借它的殼，將慶豐資產(chǎn)整合后裝入其中，待上市之后再行更名即可。這樣前后大概只需一年半的時間，比直接上市縮短了一半時間。如果一切順利，慶豐有望在今年三四月登陸新三板。

除此之外，一些風(fēng)險投資機構(gòu)也“盯”上了這些企業(yè)進(jìn)軍資本市場的步伐。資料顯示，中信資本早年就以數(shù)億元入股了積極籌劃上市的上海冠生園；山西千年老陳醋基地清徐縣的水塔醋業(yè)、紫林醋業(yè)在一些風(fēng)險投資機構(gòu)的支持下，已進(jìn)入太原市擬上市后備企業(yè)資源庫，成為重點培育的上市對象。

有券商分析師總結(jié)，傳統(tǒng)餐飲等老字號企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中，需在五方面進(jìn)行努力：一是需進(jìn)一步強化其品牌塑造力，提高品牌意識，對老字號品牌、商標(biāo)及非物質(zhì)文化進(jìn)行保護(hù)與傳播；二是加速企業(yè)信息化進(jìn)程，進(jìn)行模式轉(zhuǎn)型；三是優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)行管理升級；四是引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備，進(jìn)行產(chǎn)品升級；五是提高營銷創(chuàng)新能力，進(jìn)行市場升級。  

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，走資本市場道路對老字號企業(yè)，包括規(guī)模不是特別大的中醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該說是一條很好的出路，新三板能給它一個很好的估值，也能夠通過新三板定向分發(fā)和做勢融到資金，實現(xiàn)規(guī)模擴張。不過，專家也同時提醒，登錄新三板只是一個起點，老字號若想屹立不倒，還需“從長計宜”。在戰(zhàn)略發(fā)展上整體謀劃，包括電商、聯(lián)合經(jīng)營、擴展一些新的品類、新的地區(qū)，這才是老字號需要走的道路和發(fā)展的方向。