沃爾瑪預計2017財年的每股收益下降6%-12%。 CNSPHOTO提供
今年以來，沃爾瑪股價就一直不斷下跌，10月14日，沃爾瑪股價盤中更是重挫10%，創下15年來單日最大跌幅，市值一天之內蒸發逾200億美元。目前，沃爾瑪股價已經跌至三年來的新低。
更糟糕的是，在新發布的2015年全球最具價值品牌百強榜中，沃爾瑪排行第26位，品牌價值下降0.2%至352億美元。
究竟是哪些原因導致了零售巨頭沃爾瑪的困境，又會對市場產生哪些影響？
沃爾瑪的生存之戰
對于此次股價突然下跌的原因，沃爾瑪的解釋稱，一方面是沃爾瑪在員工薪酬、培訓上的支出增加，另一方面，由于致力于提高用戶體驗，沃爾瑪在電商上的投入也大幅增加。此外，沃爾瑪還將股價下跌的一部分原因歸結于美元強勢帶來的外匯影響。
股價大幅縮水的同時，沃爾瑪最新公布的公司盈利展望不得不說讓華爾街大吃一驚。沃爾瑪預計將從明年2月份開始，將2017財年的每股收益EPS下降6%-12%，這與分析師此前預測的增長4%落差明顯。同時，沃爾瑪不僅下調了當前年度銷售額預期，還表示要進行200億美元的股票回購計劃。
美國有線電視新聞網指出，這樣大幅度的利潤下滑說明沃爾瑪正處于轉型和銷售表現疲軟的雙重壓力之下。或許從以下關鍵詞中可以看出這個全球最大的實體零售商的下一步動向。
第一個關鍵詞：加薪。沃爾瑪首席執行官麥克米倫表示，預期收益下滑的75%源于上調員工工資計劃，而加薪政策將給公司今明兩年帶來27億美元的額外支出。
第二個關鍵詞：降價。沃爾瑪當前面臨著相當大的銷售壓力，公司預計當前財年的的銷售額將與去年持平，也就是“零增長”。隨著美國很快就將進入感恩節和圣誕節購物季，沃爾瑪也表示將大力投資一些低價產品來把握住一年中最重要的銷售時段。
很顯然，市場對沃爾瑪的調整計劃深感擔憂，不過，不管以上計劃能否幫助沃爾瑪實現轉型，重回零售霸主的地位，但可以預見的是，接下來的幾年將是沃爾瑪的生存之戰。
有分析師認為，沃爾瑪此舉將成為電子商務的一個轉折點，因為之前沃爾瑪在技術上的投資大多是在推動庫存管理的效率以及供應鏈和物流管理上，但現在看來，可能需要轉移注意力，將重點放在如何在電商領域奪回流失的市場份額。
美國技術分析師巴頓指出，沃爾瑪的客戶正在飛速流失。他強調說，這些客戶的流失速度就像跑步一般，而并非像一些人想象的散步。
相比之下，從實體零售店到電商，亞馬遜第二季度銷售業績增長了26%，而沃爾瑪本財年的增長展望卻為零，這是很嚴重的情況。
科尼芬全球企業咨詢首席執行官科尼芬認為，沃爾瑪在接下來的競爭中別無選擇，不得不與亞馬遜進行競爭，不得不在零售業中競爭。所以，沃爾瑪必須要趕快做決定。
分析師指出，亞馬遜這樣的快速增長的新生電商對傳統零售巨頭的地位帶來了挑戰。今年以來，亞馬遜的股價已經大漲70%，而相反，沃爾瑪的股價卻在下跌；而在今年7月，亞馬遜也在市值上超過沃爾瑪，成為全球最大的零售商。所以，“投資”就成了沃爾瑪的下一個關鍵詞。特別是在以亞馬遜為首的一些電商的壓力下，沃爾瑪將于明年投資11億美元加速朝著電商轉型。
沃爾瑪為什么比不過亞馬遜
要想知道沃爾瑪為什么比不過亞馬遜，就要先了解它們之間之間的差距在哪兒。
首先來對比一下它們的倉儲中心，電商的倉儲中心不同于傳統實體店的配送中心。電商的倉儲中心設置思路和傳統的物流配送不同，它更類似于航空運輸當中的軸心輻射式航線，即以一點為核心，向四周發散；而傳統的物流業則大多是從一個城市直達另一個城市，比較直接。如果只是把產品從物流中心運輸到商場，沃爾瑪的供應鏈無疑是世界上成本最低的。但是從電商的角度來看，亞馬遜的供應鏈系統卻要優于沃爾瑪。亞馬遜在每一位顧客上花費的配送成本平均是3-4美元，而沃爾瑪卻是7-9美元。
其次，在電商方面的弱勢將繼續損害沃爾瑪的每股盈利。雖然，沃爾瑪方面已經表示要繼續投資實現電商轉型，但是在趕上亞馬遜之前，沃爾瑪電商仍要在相當長一段時間內面臨支出大于收入的狀況，且伴隨每股盈利下降和股票價格停滯不前的局面。
有人將沃爾瑪近期股票大跌稱之為“恐龍跌倒”，而沃爾瑪方面卻辯解稱這是為公司的長遠發展而必須經歷的轉型之痛。
路透社指出，在沃爾瑪一宣布今后賺的錢可能會少了之后，三大股指都被拉低，尤其是道瓊斯工業指數，其中45點的下滑都被認為要歸咎到沃爾瑪的身上。
作為美國最大的零售商，從沃爾瑪股價的下跌和財報預期的不佳可以看出，市場對其消息極其敏感。隨著沃爾瑪股價的下跌，一些疑問不禁接踵而至。
沃爾瑪支出上漲同時可以看出收入沒有任何反彈跡象，美國公布的最新零售數據也讓人失望，因此投資人就質疑美國的消費在未來到底會向哪個方向發展。分析人士指出，沃爾瑪在電商等諸多領域面臨激烈競爭，消費的頹勢及倉儲物流的差距也是沃爾瑪不得不正視的問題。在沃爾瑪的大本營，美國消費者支出顯現出明顯頹勢。之前都看好的低油價帶來的消費上漲并沒有實現。沃爾瑪對于未來運營能力下降的預期引來的第一個問題就是美國消費者的消費能力怎么了？其次，沃爾瑪的明天到底會如何？
路透社分析稱，相對于亞馬遜來講，沃爾瑪其實是個更能賺錢的公司。從他們能從200億美元回購股票就能證明它的現金流很健康。但關鍵問題是股市的投資者看重的不是今天，而是明天的盈利能力，但沃爾瑪在這點上似乎沒能給出華爾街一個較為滿意的答案。
路透社認為，沃爾瑪的壓力其實不僅是來自于電商，而是源自美國消費者的消費習慣的改變。現在的美國零售業，表現較好的公司要么就是有其獨特的消費體驗，要么就是可以為消費者提供獨一無二的商品，相比之下，沃爾瑪一直打的是低價的口號，而這就很難打動那些80后和90后，也就是所謂的“千禧一代”消費者。而說到電商方面的壓力，沃爾瑪低價的商品策略還要依靠大量員工和實體店的商業模式才能實現，與在倉庫里已經使用機器人服務的亞馬遜相比，從長遠看來沃爾瑪很難保證長期低價的同時又實現高利潤的優勢。
此外，沃爾瑪要實現轉型除了需要大量資金，還需要時間。亞馬遜就曾過去十幾年都沒有盈利，在招募了上億的投資之后才有了今天。這就使投資人質疑，現在的沃爾瑪并不是投資太多了，而是太少。
麥克米倫稱，沃爾瑪的任何決定都需要考慮周全，任何事情都不是在一夜之間發生的，所以沃爾瑪清楚必須在某些領域贏得市場。
